中国减持美债 持仓再创12年新低

近年来，中国持续减持美国国债的趋势愈发明显。从数据上看，截至2025年第一季度，中国的美债持有规模已经降至7500亿美元以下，这一数字创下了自2009年以来的新低。这一战略调整的走势，体现在多个方面。

一、减持趋势与数据解读

中国美债持仓量自2013年的峰值1.3万亿美元，降至如今的不足7500亿美元，降幅超过42%。在2022年6月单月，中国减持了130亿美元的美国国债，持仓量降至9678亿美元，创下了自2010年5月以来的最低水平。同年4月，更是抛售了362亿美元的美债。与此尽管日本作为美国的另一个重要债权国，也有增减持交替的情况出现，但中国在美债持有国的地位仍然稳固。中国的持仓占比已经显著下降。

二、减持背后的动因分析

为了规避地缘风险，中国需要防范潜在的金融制裁风险。美国冻结俄罗斯资产的先例，以及特朗普加征关税和发起贸易战的行为，促使中国加速调整外汇储备结构。经济与市场因素也不容忽视。美联储加息导致的美债实际收益下降，以及美国通胀高企削弱美债吸引力，都促使中国寻找更多的投资选择。中国在推进“去美元化”，扩大在能源贸易等领域的人民币使用，并推动外汇储备多元化。

三、影响与应对策略

中国的这一系列动作对美国和全球金融市场产生了深远的影响。对美国的冲击显而易见。中国减持美债叠加对关键原材料的出口管制，使得美国工业生产链受到多重制约。美国的企业如零售巨头沃尔玛、塔吉特等因关税成本被迫自担进口费用，反映出美国对中国供应链的依赖难以替代。面对这样的局面，中国需要保持足够的外汇储备规模，通过多元配置分散风险。加速外贸结构升级，保持对美国的出口逆势增长。

这一系列动作充分表明，中国正在通过系统性的减持美债，强化自身的金融自主性并重构全球贸易格局。未来如果美债信用进一步受损，中国的减持进程可能会持续深化。这不仅将影响全球金融市场，也将对中美经济关系带来深远影响。面对这样的变化和挑战，中美两国都需要以开放和合作的态度来应对，共同维护全球金融市场的稳定和发展。