霸王茶姬市值蒸发377亿 单店GMV七连跌

对于霸王茶姬而言，其发展历程可谓一波三折。

自2025年末以来，这个曾经风光无限的茶饮品牌接连遭受挑战。先是咖啡因含量争议引爆舆论，股价单日暴跌超15%，创下上市以来的新低。不久，“半年未推新品”的质疑又让人们对其产品创新能力产生疑虑。紧接着，一段店员操作视频再次将霸王茶姬推向风口浪尖，引发公众对其食品安全的关注。

回望霸王茶姬的崛起之路，其凭借“原叶鲜奶茶”和大单品策略迅速在茶饮市场占据一席之地。短短几年间，门店数量迅速扩张，市值也曾一路攀升。

如今霸王茶姬正面临前所未有的经营考验。单店盈利能力下滑、加盟商业绩失速、市值蒸发近70%，一系列问题让霸王茶姬陷入困境。其单店月均GMV连续下滑七个季度，反映出品牌所面临的严峻挑战。

那么，究竟是什么原因导致霸王茶姬陷入困境呢？除了短期的舆论风波和食品安全等外部因素外，更深层次的原因还在于品牌的经营策略和市场环境发生了变化。品牌坚持不参与外卖平台的价格战，导致失去了价格敏感型消费者。长期依赖大单品策略使得品牌在面对市场竞争时缺乏灵活性。新茶饮行业整体增速放缓也是不可忽视的外部压力。

为了应对困境，霸王茶姬在上市半年后做出了商业模式调整。告别传统的固定加盟费模式，转为按GMV抽成的分成制度，降低加盟商前期固定成本压力，提高加盟商的到手比例，并降低采购成本。这一变革意味着总部收入将与门店经营业绩直接挂钩，对于提升加盟商的积极性和提升品牌整体业绩具有积极意义。

这一变革能否成功拯救霸王茶姬仍面临诸多不确定性。市场竞争依然激烈，消费者需求不断变化，品牌需要不断创新和提升产品品质以吸引消费者。品牌还需要加强营销宣传，提高品牌知名度和美誉度。只有这样，才能在市场竞争中立于不败之地。

霸王茶姬正面临严峻的经营考验和挑战。品牌需要深刻反思自身的经营策略和市场环境变化所带来的影响，积极应对市场挑战和竞争压力。还需要加强创新、提升产品品质和服务水平以满足消费者的需求。只有这样，才能在市场竞争中脱颖而出实现可持续发展。随着茶饮行业的竞争日益激烈，霸王茶姬面临盈利压力加大的挑战。为了稳固渠道信心，公司开始调整与加盟商的关系，从传统的授权管理转变为绑定的“合伙人”关系。这一变革显示出了公司对当前行业形势的深刻洞察和应对策略。

曾经备受瞩目的霸王茶姬加盟生意，如今也面临着门店加密、成本高企和行业内卷加剧的考验。尽管一线城市的门店月营业额可观，但高昂的租金、物料成本以及激烈的市场竞争使得盈利变得困难。尽管如此，许多加盟商仍然看好霸王茶姬的潜力，认为其单店盈利能力在茶饮行业中仍然处于领先地位。

霸王茶姬的成功离不开其严格的选址策略和对空间属性的强调。其门店通常位于商场一楼或临街黄金地段，为消费者提供社交、办公、聚会的场所。这种高成本的模式在经济下行和市场饱和的背景下开始面临挑战。业内人士指出，这种售卖空间的商业模式在经济上行和市场空白期能够迅速建立品牌势能，但在当前环境下，其弊端开始显现。

面对这些挑战，霸王茶姬开始调整利益分配模式，与加盟商更加紧密地绑定在一起。公司还推出了新的加盟模式和即将上市的4.0版菜单，以应对产品创新滞后和品牌特色淡化等问题。这些变革是系统性的，涉及产品研发、品牌塑造和运营提效等多个维度。

霸王茶姬也将目光投向了海外市场，试图在更广阔的全球市场中寻找新的增长机会。公司在东南亚已经拥有超过230家门店，并在当地推出了地域限定款产品和营销战略。海外业务呈现出高增长的态势，但占总营收的比重仍然较小。

公司CFO黄鸿飞表示，海外市场已成为公司未来增长的重要引擎。出海仍是一条充满不确定性的道路。在国内，霸王茶姬需要解决加盟模式调整和产品老化的双重压力；在海外，则需要找到扩张速度与本土化之间的平衡，并建立起可持续的盈利模型。

饮品行业的竞争已经从规模扩张转向存量运营，这需要品牌构建系统性优势，如供应链优化、产品创新以及跨文化管理。霸王茶姬面临的挑战并不仅仅是个案，而是所有志在全球化发展的茶饮品牌所面临的共同问题。如何在不确定的环境中寻找到自己的优势并持续创新，将是这些品牌未来发展的关键。